吸引社会资本参与是城市更新行动可持续推进的重要支撑。北京市“十四五”时期城市更新行动资金筹集需求量大，政府出资能力有限，传统债务型融资难以满足城市更新投融资的全链条需求，有必要通过政府出资构建城市更新引导基金，用权益融资的方式创新融资工具，发挥示范引领作用，加快形成项目收益机制，缓解政府财政压力。本报告从城市更新引导基金的“融、投、管、退”四个环节入手，结合北京城市更新的特征，深入分析设立城市更新引导基金资金的协同性和可及性、促进“真股权融资”、平衡基金政策性和商业性、健全基金投后管理和退出机制4个重要议题。从城市更新引导基金的定位、创新性、项目筛选和储备，以及基金结构等方面提出针对性建议。