制度环境如何塑造公司战略：国家、资本市场与多元化战略在中国的兴起和衰落

摘要：

本文采用社会学新制度主义组织分析的理论框架，强调外部制度环境（国家和资本市场）在塑造大公司内部结构和战略中的作用，尤其是权力和合法性在组织变革中的关键角色。基于676家中国上市公司2000～2007年的财务和公司治理数据以及相关深度访谈资料，本研究发现，无论是之前的多元化还是之后的去多元化和回归专业化，国家政策都起到了强大的形塑功能；同时，资本市场也有力推动了上市公司的专业化战略转型；多元化不但降低投资回报、损害公司股市表现，而且减缓公司成长。尽管多元化对业绩不利，但我国公司仍热衷多元化并由此使我国成为世界上公司多元化程度最高的国家之一。我国企业进行多元化有着更为复杂的制度和社会原因，而并非单单受经济和效率因素驱动。

关键词：

多元化专业化新制度主义公司战略去多元化

作者简介：

杨典:哈佛大学社会学博士，研究员，中国社会科学院社会学研究所党委副书记、副所长，《社会学研究》《青年研究》《社会发展研究》主编。主要研究领域：经济社会学、发展社会学、国家治理与社会治理。主要研究成果：《公司的再造：金融市场与中国企业的现代转型》（专著）、《中国经济社会学四十年（1979～2019）》（著作/合著）、《公司治理与企业绩效——基于中国经验的社会学分析》（论文）、《金融资本主义的崛起及其影响——对资本主义新形态的社会学分析》（论文/合著）、《中国经验与中国特色经济社会学：标识性概念与关键议题》（论文/合著）、《政商关系与国家治理体系现代化》（论文）、《西方现代文明困境与中国式现代化的世界意义》（论文/合著）、《新时代社会工作视域下中国特色志愿服务体系研究》（论文/合著）、《走向全球：民营企业国际化与中国经济高质量发展》（论文）。