中国究竟如何创造出外资奇迹？根据笔者调查，中国吸收的制造业外资中，相当比例是受各地政府的优惠政策吸引。但地方政府为何如此热衷招商？关键在政府与外资间的“双向寻租”活动。这种活动既有传统寻租的企业逢迎政府，也有政府逢迎企业的“反向寻租”活动。笔者认为，正是这样的反向寻租，一方面遏制了寻租活动的过分猖獗，另一方面诱使地方政府提供大量优惠，换取外资企业的投资落地。中国的外资奇迹就这样被制造出来了。本文聚焦在“招商引资”过程中的政企互动，说明地方政府与外资企业的激励机制、行为及其后果。通过上述分析，笔者希望对中国如何参与国际生产提供一个制度层面的解释。