内循环不畅

摘要：

在全国七大区域中，东北最先发生人口负增长，同时，东北各项经济金融指标都在全面下滑。随着中国人口的陆续达峰，日本病的迹象正在从东北向全国蔓延，内循环愈发不畅。在内循环中，由于低人均资本存量和低MPK并存的资本积累悖论，本来就很高的投资率难以继续提高，企业投资乏力；受制于国民收入的部门分配结构，居民收入占比较低，这使得中国居民消费率长期处于极低的水平，居民消费萎靡；当私人部门无力扩张之时，本应该作为经济主导部门的财政也没有解决长期存在的结构问题。财政支出中用于投资和人员费用的比重远高于其他国家，而社保福利支出的比重却远低于其他国家。这种财政支出结构不仅无法带动经济的内循环，还造成了愈发严峻的政府债务问题。所以，人达峰之后的经济图景看起来不是那么美妙。

关键词：

财政体制人口负增长东北难题资本积累悖论

作者简介：

殷剑峰:对外经济贸易大学二级教授，博士生导师，浙商银行首席经济学家，国家金融与发展实验室副主任。兼任中国现代金融学会常务理事与学术委员会委员、中国金融学会理事、中国国际金融学会理事，享受国务院“政府特殊津贴”。曾荣获孙冶方经济科学奖（第十二届）和胡绳青年学术奖（第四届）。2013年入选“新世纪百千万人才工程”国家级人选，并获国家“有突出贡献中青年专家”荣誉称号。在《中国社会科学》《经济研究》《金融评论》《管理世界》等一流学术刊物发表论文数十篇，著有《金融结构与经济增长》《金融大变革》《影子银行与银行的影子》《钱去哪了——大资管框架下的资金流向和机制》等。