新资本积累

摘要：

打破资本积累悖论需要寻找高MPK的投资。提高MPK无非是提高α的α型资本效率改进和降低β的β型资本效率改进，前者对应于颠覆性的通用型技术，后者则来自人力资本（以及改进型技术）的提高。如同第一次工业革命的蒸汽机和第二次工业革命的内燃机，在大数据时代，人工智能正在成为颠覆生产和生活方式的通用型技术。人工智能的出现使得数字资本的积累取代了传统物质资本积累，成为资本深化的新方式。人工智能依赖于算力，算力又来自电力的消耗，从“历史太阳能”回归“当代太阳能”的新能源革命提供了可持续的电力。如同第一次工业革命中的煤炭和蒸汽机一样，新能源资本与数字资本携手，正带来一场堪比工业革命的新资本积累浪潮。与此同时，中国的人口态势也不同于长期停滞的日本。迄今为止，中国退出生产函数的劳动力只具有较低的人力资本，而中国的总人力资本还在上升。不过，如果人口政策不迅速调整，中国的总人力资本最迟也将在2029年达峰。

关键词：

人力资本指数人口负增长资本积累悖论索洛之谜数字资本积累

作者简介：

殷剑峰:对外经济贸易大学二级教授，博士生导师，浙商银行首席经济学家，国家金融与发展实验室副主任。兼任中国现代金融学会常务理事与学术委员会委员、中国金融学会理事、中国国际金融学会理事，享受国务院“政府特殊津贴”。曾荣获孙冶方经济科学奖（第十二届）和胡绳青年学术奖（第四届）。2013年入选“新世纪百千万人才工程”国家级人选，并获国家“有突出贡献中青年专家”荣誉称号。在《中国社会科学》《经济研究》《金融评论》《管理世界》等一流学术刊物发表论文数十篇，著有《金融结构与经济增长》《金融大变革》《影子银行与银行的影子》《钱去哪了——大资管框架下的资金流向和机制》等。